3月24日，联合资信公布评级报告，天津城市基础设施建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)(品种一)获“AAA”评级。

  本期债项分为两个品种，品种一、品种二总计发行规模不超过15.90亿元（含），品种一为3年期，品种二为5年期，单利按年付息，到期一次性偿还本金，募集资金拟用于偿还公司债券本金。

  联合资信评级报告认为，天津城市基础设施建设投资集团有限公司（以下简称“公司”）作为天津市人民政府授权投资的国有独资公司，是天津市顶级规模的城市基础设施建设主体，经营事物的规模广，种类多元，区域专营性强。天津市经济实力非常强，公司外部发展环境良好，且持续获得有力的外部支持。公司成立了完善的法人治理结构和健全的内部管理体系，主要管理人员管理经验比较丰富。经营方面，公司业务涵盖城市基础设施建设运营和城市综合开发等两大类主体业务板块；公司高速公路资产质量优良，毛利率维持在较高水准，可为公司带来持续稳定的现金流入；2024年12月，受公司所持天津轨道交通集团有限公司（以下简称“天津轨交”）股权划出及稀释影响，天津轨交不再纳入公司合并范围，未来公司主要营业业务板块中不再包含轨道交通业务；企业具有区域内多处污水处理厂的特许经营权，水务板块盈利能力强；考虑到房地产市场的波动性，公司置业业务未来收入实现存在一定不确定性；公司海河综合开发项目回款执行情况有待持续关注，土地整理板块业务未来无新增项目；从投资规划看，公司在建项目投资规模很大，对财政资金和外部融资存在比较大需求。财务方面，公司资产构成以非流动资产中的高速公路等在建工程为主，资产质量较好，但应收类款项及存货对资金形成一定占用；所有者的权利利益结构稳定性较强；有息债务规模大且面临较大的短期集中兑付压力，整体债务负担较重；盈利指标表现较好，政府补助及投资收益对总利润贡献较大；短期和长期偿债指标表现均较弱，现金类资产对短期债务的保障程度较弱，间接融资渠道畅通，或有负债风险可控。本期债项的发行对单位现在有债务规模影响很小。本期债项发行后，公司经营活动现金流入量、经营活动现金流量净额和EBITDA对发行前、后长期债务的保障程度变化不大，仍相对较弱。

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